Category: экономика

Category was added automatically. Read all entries about "экономика".

за равноправие курильщиков

ЧЕМ ГРОЗЯТ НОВЫЕ АМЕРИКАНСКИЕ САНКЦИИ

Конгресс США призвал ввести санкции в виде запрета покупки и продажи вновь выпущенного суверенного долга России на первичном и вторичном рынках. Соответствующие поправки внесены в проект оборонного бюджета на следующий год.

Если санкции утвердят, это, прежде всего, будет удар по российскому бюджету. Не прямо, а косвенно. Минфин активно занимает сейчас на рынке для финансирования дефицита бюджета. Формально американский запрет только для граждан США, но инвесторы других стран, особенно институциональные, вряд ли будут готовы принять политические риски и будут бояться покупать российские долговые бумаги. Соответственно Минфину придется продолжать наращивать заимствования на внутреннем рынке. Для этого неизбежно нужно повышать проценты, то есть в перспективе обслуживание госдолга будет обходиться дороже. Напомню, что в последнее время уже произошел скачок внутреннего государственного долга. Он будет нарастать, и будет нарастать стоимость его обслуживания. Только за первое полугодие 2021 на выплату процентов по госбумагам уже ушло более 0,5 трлн. руб.

Collapse )
за равноправие курильщиков

Возможные последствия новых американских санкций

Некоторые тешили себя иллюзиями, надеясь, что санкции против российского госдолга введены не будут. Они действительно анонсировались Конгрессом США не первый, второй и даже не третий раз, но администрация уклонялась от них. И вот мы видим, что Байден даже после разговора с Путиным все-таки подписывает указ о санкциях. 

Но есть и «хорошие новости», на которые российский фондовый рынок отреагировал активным ростом, а рубль слегка укрепился от тех минимальных значений, которые демонстрировал утром. Санкции введены только на первичные размещения – то есть американским кампаниям запрещено покупать российские долговые ценные бумаги, которые размещаются Минфином на аукционах. Речь идет об облигациях федерального займа – их теперь нельзя покупать на новых размещениях. 

Однако, слава богу для российского бюджета и правительства, санкции не введены на покупку на вторичном рынке, что было бы гораздо опаснее. Такие меры принудили бы зарубежных держателей российских ценных бумаг скидывать их, и это привело бы к обвалу рынка госдолга. В чем опасность? Появились бы большие проблемы в плане будущих заимствований, а Минфин в последнее время взял четкий курс на рост заимствований. Они бы стали намного дороже, и, скорее всего, пришлось бы влезать в «кубышку» - Фонд национального благосостояния. 

Collapse )
за равноправие курильщиков

Стратегия инновационного развития и институты развития есть, а с инновациями и развитием не задалось

Возможно, вы этого не знали или не заметили, но в России реализуется стратегия инновационного развития. Даже добрый и лояльный Росстат пришёл к выводу, что большинство ее целевых показателей так и не были достигнуты. Так, доля «инновационной продукции» на рынке остаётся на уровне 2011 года и составляет 6%, хотя по плану она должна была достигнуть к концу 2020-го 25%. Отдельно отмечу, мягко говоря, условность признания продукции инновационной. Например, к ней относится продукция киноиндустрии. По итогам 9 месяцев 2020 года затраты на НИОКР составили 1,16% ВВП при запланированных 3%. Доля инновационных активных предприятий снизилась до 9,1% с 12,8% годом ранее (видимо, ковид не способствует инновационной активности).

В стране действуют около 40 федеральных институтов развития и еще примерно 200 региональных. На них выделены немалы деньги. По оценкам, с 2006 года эти институты получили из федерального бюджета до 3,6 трлн рублей. В 2020 году запланированный объём финансирования стал рекордным и достиг 750 млрд рублей, что составило 0,7% ВВП и 3,8% расходов федерального бюджета. В ближайшие три года планируется выделение еще 655 млрд рублей.

Из-за крайне низкой эффективности гигантских вложений и бесполезности большинства инновационных институтов правительство недавно решило их реформировать. 8 институтов ликвидируют, остальные укрупнят или объединят.

Collapse )
за равноправие курильщиков

Право ли правительство, резко наращивающее госдолг?

Как подсчитала Счетная палата, госдолг России по итогам прошлого года вырос почти на 40%. Прирост составил 5,4 трлн руб. При этом внутренний госдолг увеличился на 4,6 трлн руб. (+45,4%), а внешний — на $1,9 млрд (+3,5%). Выглядит впечатляюще, хотя на самом деле ничего неожиданного не происходит. В стране дефицит бюджета, причем, непривычно большой для нас, поскольку в последние годы мы жили с его профицитом, и он был запланирован в рамках трехлетнего бюджета и на прошлый, и на нынешний, и на 2022-й годы. Но жизнь оказалась, как всегда, богаче планов правительства.

Можно, конечно, повышать налоги, и власти это делают (хотя повышать налоги в условиях кризиса — это абсурдная политика — написано в любом экономическом букваре). Но повышения налогов не хватает. А поскольку наше правительство не готово финансировать дефицит бюджета за счет приватизации, то никакого другого пути, кроме заимствований, не остается.

В основном госдолг рос за счет внутренних заимствований, поскольку из-за санкций западный рынок капитала для России почти закрыт. С точки зрения инвестиционного климата это серьезный негативный фактор: когда на рынок выходит такой заемщик, как государство, частному бизнесу и даже госкомпаниям приходится потесниться — либо отказаться от размещения своих ценных бумаг, либо платить дополнительную премию в виде более высоких процентов, чтобы получить необходимые деньги на фондовом рынке.

Collapse )
за равноправие курильщиков

Право ли правительство, резко наращивающее госдолг?

Занимать не страшно. Вопрос – как тратить

Как подсчитала Счетная палата, госдолг России по итогам прошлого года вырос почти на 40%. Прирост составил 5,4 трлн руб. При этом внутренний госдолг увеличился на 4,6 трлн руб. (+45,4%), а внешний – на $1,9 млрд (+3,5%). Выглядит впечатляюще, хотя на самом деле ничего неожиданного не происходит. В стране дефицит бюджета, причем, непривычно большой для нас, поскольку в последние годы мы жили с его профицитом, и он был запланирован в рамках трехлетнего бюджета и на прошлый, и на нынешний, и на 2022-й годы. Но жизнь оказалась, как всегда, богаче планов правительства.

Можно, конечно, повышать налоги, и власти это делают (хотя повышать налоги в условиях кризиса – это абсурдная политика - написано в любом экономическом букваре). Но повышения налогов не хватает. А поскольку наше правительство не готово финансировать дефицит бюджета за счет приватизации, то никакого другого пути, кроме заимствований, не остается.

В основном госдолг рос за счет внутренних заимствований, поскольку из-за санкций западный рынок капитала для России почти закрыт. С точки зрения инвестиционного климата это серьезный негативный фактор: когда на рынок выходит такой заемщик, как государство, частному бизнесу и даже госкомпаниям приходится потесниться – либо отказаться от размещения своих ценных бумаг, либо платить дополнительную премию в виде более высоких процентов, чтобы получить необходимые деньги на фондовом рынке.

Collapse )
за равноправие курильщиков

Не пора ли тратить финансовую заначку или, как минимум, перестать ее наращивать? По-моему пора

В последние месяцы фонд национального благосостояния (ФНБ) активно рос. Бюджетное правило никто не отменял. Оно действует, и фонд продолжает пополняться, поскольку цена нефти подросла. С моей точки зрения его можно смело тратить на более активные и эффективные антикризисные меры, в частности, можно и нужно деньги направлять на поддержку наиболее пострадавших слоёв населения.

Однако, правительство упорно копит заначку, не тратя деньги фонда даже на финансирование дефицита бюджета, а идя по пути резкого наращивания заимствований и госдолга. Мне эта политика кажется странной. Про то, что выход Минфина на рынок заимствований ухудшает условия привлечения средств с фондового рынка для частных компаний я уже писал.

ФНБ выполняет роль заначки на "черный день". Если власть считает, что в прошлом году с падением ВВП на 3% и реальных доходов населения на 3,6% (и это по официальным данным, эксперты дают более мрачные оценки) этот день еще не наступил, то, видимо, они ожидают полного коллапса экономики. Замечу, что своей скаредностью они лишь приближают его.

за равноправие курильщиков

Падение реальных доходов россиян ускорилось

Росстат оценил падение реальных располагаемых доходов (с поправкой на налоги и инфляцию) россиян в 2020 в 3,5%. Они падают почти неуклонно с 2013 и теперь отстают от уровня доходов в 2013 на 10,6%. Число живущих за чертой бедности выросло на 400 тыс. человек и составило 19,6 млн. (13,3% населения).

Рассчитывать на рост реальных доходов в текущем году трудно, т.к. экономического роста нет, безработица выросла на 25%, а инфляция в конце 2020 и начале 2021 оказалась выше "таргета" Центробанка.

Это все официальные оценки, которые вызывают сомнения у многих экспертов. Интересно, как вы оцените падение ваших реальных доходов?

за равноправие курильщиков

Реальная инфляция для россиян в разы превысила официальную оценку

Картина умеренной инфляции, о которой нам рапортуют Центробанк и Росстат, оказывается кардинально иной, если использовать альтернативные официальным методы оценки роста цен. Такие исследования проводит холдинг «Ромир». В основе его методики лежат данные о реальных ценах и реальном потреблении россиян, полученные при помощи панели домохозяйств Romir Scan Panel. Она основана на данных о потреблении 40 000 россиян, 15 000 домохозяйств в 220 городах с населением от 10 тысяч человек, отражающих покупательское поведение жителей городов России. Участники панели сканируют QR-коды с чеков. Данные сканирования в онлайн режиме поступают в базу данных скан-панели. Многофакторному анализу подвергаются более 15 млн покупок, фактически совершенных жителями российских городов в 2008-2020 годах. Всего отобрано около 200 наименований в социально-значимых категориях, которые постоянно актуализируются с учетом фактора сезонности.

В отличие от Росстата, который считает инфляцию по виртуальной корзине из товаров и услуг, «Ромир» замеряет цены на товары по факту их покупки, анализируя реальное поведение покупателей и рассчитывая индекс на основе чеков из магазинов. Это индекс цен на повседневные товары, которые люди ежедневно приобретают в магазинах, - включая пищевые продукты, напитки, моющие средства, предметы личной гигиены, косметику, лекарства, одежду, но без учета услуг.

Согласно дефлятору Ромира с начала 2019 года по октябрь 2020 года цены выросли на 18%, в том числе за 10 месяцев текущего года – на 10,3%. Официальный индекс инфляции Росстата составил, соответственно, 3,75% и 3,99%, т.е. был примерно в 2,5 раза ниже.

Сам Ромир объясняет ускорение инфляции в 2020 году в первую очередь ростом цен на импортные товары в результате девальвации рубля. По оценке ИАЦ «Альпари» цены на импортное продовольствие из-за девальвации рубля выросли за 10 месяцев 2020 на 23%.

Добавлю, что наблюдаемая населением инфляция, которую много лет исследуют опросным путем по заказу Центробанка, как правило, также оказывается в два-три раза выше официальных данных.

за равноправие курильщиков

РОССИЯНЕ ВСЕ БОЛЬШЕ БЕДНЕЮТ

На 11% в долларовом выражении снизилось благосостояние россиян в первом полугодии 2020 года. Такую оценку привел швейцарский банк Credit Suisse в ежегодном докладе о богатстве в мире. Россияне беднели быстрее, чем даже жители Украины или Турции. Склонен скорее согласиться с этой оценкой, чем с официальной цифрой падения в 5% в рублях, хотя с учетом девальвации рубля и оценка банка явно занижена.

Добавлю, что реальные доходы населения падают с 2013 года. Весенний локдаун, безусловно, не прошел бесследно для российского населения. Он наложился на падение доходов, которое длится уже несколько лет, давая накопленный эффект.

Важно и другое. Все эти цифры - среднее по больнице. Есть благосостояние Ротенберга, а есть состояние пенсионера, живущего на пенсию. В среднем они составляют "средний класс", но разрыв между ними по доходам и активам – тысячи процентов. Большая проблема России – одна из самых высоких среди развитых стран дифференциация населения по уровню доходов и благосостояния.

Collapse )